4月份，随着新季小麦上市临近、储备粮拍卖持续进行，小麦货源不断增加，市场价格下跌明显。5月份主产区小麦将进入最后的定产和收获期，天气情况尤为关键。虽然当前丰产因素积累较多，但依然会面临“水热不利、暴雨倒伏、干热风、烂场雨”等多重潜在挑战，因此需要高度关注。4月，冬小麦主产区经历了拔节、孕穗、抽穗至扬花的生长过程，期间整体气温偏高2～4℃。除河北之外，大部分主产区均有明显降水过程，土壤墒情适宜；并且本年度小麦病害防治效果较为理想，未有明显的大范围病害发生；发育程度普遍接近常年或偏早3～8天，4月底遥感监测显示，冀鲁豫皖陕5省一类苗比例均过六成且长势良好，主产省一、二类苗占比超95%。而5月是小麦的灌浆至成熟期，为小麦最关键的产量形成期，需要充足的光照和水分，尤其是5月底临近收割的时期，也往往是北方小麦主产区强对流天气多发期，极易造成小麦倒伏，会对小麦产量和品质造成影响，因此最终的丰产形成仍需要最后一个多月有利天气的配合。价格方面，由于当前市场并不缺货，并且产区企业普遍看好新季小麦产量，因此当前采购积极性普遍不高，目前河南地区小麦进厂价格在2600元/吨左右，较上月下跌100~150元/吨；山东地区面粉厂小麦收购价格在2600元/吨附近；河北地区面粉企业收购价在2580元/吨左右；江苏、安徽地区面粉厂收购价格2620~2640元/吨。国家统计局最新发布的数据显示，一季度国内生产总值296299亿元，同比增长5.3%；社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%；全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%。国家统计局副局长盛来运用“持续回升、起步平稳、稳中有进、开局良好”四个关键词概括了一季度的经济运行情况。宏观情况好转为面粉消费企稳奠定基础，不过由于当前处于面粉消费淡季，目前国内面粉厂综合开机率在40%附近，叠加新小麦即将上市，面粉厂下游拿货并不积极，河南郑州面粉出厂价格4月末报3080元/吨，较上月回落200元/吨左右；而饲料养殖方面的疲软以及玉米价格的持续低迷，使得面粉厂副产品销售更为困难，截至4月末，郑州地区麸皮出厂价格1370元/吨，较上月下跌170元/吨左右。4月份，各级储备粮挂拍力度依然较强，其中中央储备粮总计投放280余万吨，成交近150万吨，成交率普遍在五成左右，成交价格在2600~2700元/吨，较上月普遍下跌80~130元/吨。目前由于市场上粮源相对充足，市场主体参拍政策粮意愿一般，并且有市场主体认为当前持续高强度投放、出清陈粮库存，主要是为新季政策粮收购腾库。此种观点确实有其合理性，主要基于2020年之后的3年中，由于麦价较好，小麦托市收购并未启动，而陈小麦拍卖却在逐年进行，近3年小麦持续处于去库存的状态，叠加2023年小麦又遭受“烂场雨”，新麦质量不佳一定程度上影响了政策储备收购量。恰逢本年度小麦丰产预期较强，若气候持续正常，新麦有望量质双丰收。因此不少政策储备主体同样也在“摩拳擦掌”，为补充储备库存做准备。那么新粮收获之后，政策储备方面可能会有较强的收购力度，会对麦价形成明显的阶段性支撑，也将对贸易主体市场操作节奏造成一定影响。鉴于国内小麦丰产预期较强，以及国内小麦价格持续下跌，我国小麦进口力度呈减弱趋势。一季度我国小麦进口量总计为425.3万吨，同比减少约1.5%。其中从澳大利亚、法国、加拿大、美国分别进口168万吨、106万吨、92万吨、39万吨，占比分别为39.6%、25%、21.7%和9.2%。根据外媒报道，我国已经推迟了2月以及3月至5月的几批加拿大西部小麦的船期，并且在3月份已连续取消部分澳洲、美国和法国小麦订单，因此整体后续到港量预计将明显回落，有望减轻国内小麦价格压力。综上所述，4月份小麦价格继续季节性回落，5月份新粮收割将陆续开始，能否落实丰产仍需天气等多方面因素配合，任何不利因素出现都将引发市场炒作，应保持谨慎。若最终丰产，则远期价格将难有较大上涨。与此同时，预计新季小麦政策性收储力度较强，必然对小麦价格造成明显的阶段性影响，因此建议贸易及用粮主体合理分配自身库存计划，尽量“错峰”收购，避免产生扎堆“抢粮”，从而陷入“低价处理了陈粮、又高价收了新粮”这种尴尬局面。